Polscy kredytobiorcy, którzy z nadzieją wypatrywali obniżek stóp procentowych, muszą przygotować się na dłuższe oczekiwanie. Najnowsze informacje płynące z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej (RPP) z marca przynoszą gorzką pigułkę. Zgodnie z opublikowanym opisem dyskusji, większość członków RPP uznała, że w świetle zaostrzającej się sytuacji geopolitycznej, prawdopodobieństwo cięć stóp w nadchodzących miesiącach istotnie się zmniejszyło.
Geopolityka dyktuje warunki
Kluczowym czynnikiem, który zmienił perspektywy RPP, jest wybuch konfliktu na Bliskim Wschodzie. Eksperci wskazują, że każde zaostrzenie sytuacji w tym regionie niesie ze sobą ryzyko tzw. szoku naftowego, czyli gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej i innych surowców energetycznych. To bezpośrednio przekłada się na presję inflacyjną na całym świecie, w tym w Polsce.
„W warunkach wysokiej niepewności geopolitycznej i związanych z tym ryzyk dla cen surowców, przedwczesne poluzowanie polityki pieniężnej mogłoby podważyć proces dysinflacji” – taki wydźwięk miały wypowiedzi większości członków Rady. Oznacza to, że bank centralny stawia teraz na ostrożność, obawiając się, że spadki stóp mogłyby napędzić ponowny wzrost cen.
Co to oznacza dla portfela Polaków?
Decyzja o utrzymaniu wyższych stóp procentowych ma bezpośrednie i bolesne konsekwencje dla gospodarstw domowych:
- Wyższe raty kredytów: Osoby z kredytami hipotecznymi o zmiennym oprocentowaniu (WIBOR) nadal będą płacić wysokie miesięczne raty. Każde odroczenie obniżek oznacza, że okres finansowego obciążenia się wydłuża.
- Droższe kredyty konsumpcyjne: Pożyczki gotówkowe, limity w koncie czy finansowanie samochodów pozostaną kosztowne, co hamuje możliwości konsumpcyjne wielu rodzin.
- Wyhamowanie inwestycji: Dla firm wyższy koszt kapitału oznacza mniejsze możliwości inwestycyjne i rozwój, co w dłuższej perspektywie może wpłynąć na rynek pracy.
Eksperci rynkowi zaczynają więc korygować swoje prognozy. Jeszcze kilka tygodni temu wielu z nich spodziewało się pierwszych cięć stóp już w drugiej połowie roku. Teraz scenariusz ten staje pod dużym znakiem zapytania. Pierwsze ruch RPP może zostać przesunięte na koniec 2024 roku, a nawet na 2025.
Inflacja – wciąż główny wróg
Należy pamiętać, że podstawowym mandatem Rady Polityki Pieniężnej jest dbanie o stabilność cen, czyli walka z inflacją. Mimo że wskaźnik CPI w ostatnich miesiącach wyraźnie spadł, to nadal jest powyżej celu inflacyjnego NBP (2,5%). Ponadto, bankierzy centralni obawiają się tzw. inflacji drugiego rundu, czyli sytuacji, w której wcześniejsze wzrosty cen trwale przełożą się na żądania wyższych płac, tworząc błędne koło.
Dodatkowym czynnikiem jest kurs złotego. Gwałtowne obniżki stóp w Polsce przy jednoczesnym utrzymywaniu wyższych stóp przez główne banki centralne (jak Fed czy ECB) mogłyby osłabić polską walutę. To z kolei podrożało by import, w tym surowce, co znów napędziłoby inflację.
Perspektywy na najbliższe miesiące
Obecnie wszystko wskazuje na to, że Rada Polityki Pieniężnej wejdzie w okres wyczekiwania i głębokiej analizy danych. Kluczowe będą kolejne odczyty inflacji, dane o dynamice PKB oraz, co nie mniej ważne, rozwój sytuacji na arenie międzynarodowej. Każda kolejna eskalacja na Bliskim Wschodzie lub nowe zakłócenia w łańcuchach dostaw będą utrwalać ostrożne nastawienie decydentów.
Dla milionów Polaków oznacza to, że okres wysokich kosztów kredytu się przedłuża. Eksperci radzą, aby w obecnych warunkach ostrożnie podchodzić do zobowiązań i, jeśli to możliwe, wykorzystywać nadwyżki finansowe na wcześniejsze spłaty części kredytu, co może przynieść realne oszczędności. Nadzieja na szybką ulgę w comiesięcznych wydatkach związanych z kredytem hipotecznym oddala się, a polityka pieniężna ponownie okazuje się zakładnikiem nieprzewidywalnych wydarzeń na globalnej scenie.
Foto: galeria.bankier.pl
